网易财经4月26日讯 安徽迎驾贡酒股份有限公司（603198.SH，以下简称“迎驾贡酒”）近日发布了2019年报和2020年一季度报告，数据显示，公司2019年实现营收37.77亿元，同比增长8.26%；实现归母净利润9.3亿元，同比增长19.49%；每股收益为1.16元。
但与去年业绩形成对比的是，迎驾贡酒2020年一季度业绩出现较大幅度下滑，财报显示，今年一季度迎驾贡酒实现营收7.71亿元，与去年同期的11.6亿元相比，下降33.5%；归母净利润2.33亿元，相较于2019年一季度的3.53亿元，下降了34.07%。同时，迎驾贡酒经营活动产生的现金流量净额也出现了较大幅度下滑，接近-3.83亿元，而2019第一季度则约为-1.67亿元。
对于2020年一季度盈利全面下滑超三成，迎驾贡酒方面表示，2020年一季度业绩受疫情影响较大，是疫情期间销售订单减少所至。
回顾2019年迎驾贡酒的业绩表现，其主要营收来源还是中高档产品。财报显示，2019年迎驾贡酒中高档白酒实现营收23.11亿元，同比增长19.87%；普通白酒营收11.94亿元，同比下降7.76%。毛利率分别为74.49%和54.32%。其中，中高档酒营业收入较上年同期增长19.87%，而普通酒营收则较上年同期下降7.76%。
值得注意的是，虽然迎驾贡酒2019年营收净利润均呈现了正增长，但增速较2018年进一步放缓，其中，迎驾贡酒2019年第四季度收入11.3亿元，同比增长7.4%，低于全年增速。数据显示，2018年公司实现营业收入34.89亿元，同比增长11.17%。
据悉，按照白酒行业逻辑，四季度一般属于酒企的销售旺季，因为春节期间渠道会提前备货并于四季度确认回款金额，同时一部分春节旺季的销售收入会在2019年四季度确认。一般来说酒企四季度的营收增速会高于全年数据，如水井坊2019年第四季度营收同比增长同比约31%，高于全年的25.5%，但迎驾贡酒的2019年四季度却出现营收净利增速大幅放缓，且低于全年增速。
有观点指出，从2016年开始的白酒行业增长主要动力来自市场集中化和高端化，但在2019年，随着几乎所有酒企的价格上涨至“天花板“，行业增速整体放缓，同时头部白酒品牌如五粮液、泸州老窖、洋河开始加速进行区域渠道下沉，原有的如迎驾贡酒等区域酒企的市场空间正在被挤压，”“2019年和2020年或成为区域白酒企业的拐点”。
酒业分析师蔡学飞向媒体指出，如今白酒区域市场的竞争正在转为酒企综合实力的竞争，区域酒企除了要面对全国性名酒下沉之外，还要防范其他区域酒企入侵，内部面临着产品升级与区域扩张的压力，品牌力较弱、市场基础较弱的区域白酒明显后继乏力。“爆发于2020年内第一季度的新冠疫情会加剧弱势区域酒企的经营压力，同时加快行业分化”。
对于迎驾贡酒的未来业绩走向，有不愿具名的业内人士分析指出，迎驾贡酒作为典型的区域性白酒，主销产品金星银星系属于中低端产品。但作为区域性白酒而言，迎驾贡酒较为依赖省内市场，当名优白酒逐渐提升全国化进程后，企业在省内市场也将逐渐承压。（郑皓元 陈俊宏）
