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市场分析师表示，虽说美元指数下降并不必然意味着人民币兑美元汇率的升值（美元指数衡量的以欧元为主的六种发达国家货币汇率的加权平均数，货币篮子中不包含人民币），但人民币近期的升值，主要还是针对美元升值。

与此同时，人民币汇率走强也是对我国基本面的反映。明明表示，疫情后国内基本面表现是支撑人民币汇率的重要因素，我国疫情防控高效，率先开启复工复产，使得基本面疫后持续修复。

货币政策方面，在全球央行维持宽松的背景下，我国央行在疫情期间货币政策保持谨慎、维持定力，中美利差维持高位，人民币资产的吸引力明显增强，这也推动了人民币汇率的走强。

还会继续涨吗？

对于人民币汇率的前景，目前市场观点呈现一定分化，但大多都是基于中外疫情、货币环境变化预期的对比，以及对美元指数走势的预测。

认为人民币中长期将恢复弱势的一方认为，目前市场对美元的信心可能逐步见底复苏，一旦美元开始反弹，人民币升值道路可能就此打断。8月以来，美元指数下行速度趋缓，9月上旬一度持续反弹，近一个多月呈现横盘震荡。

而坚持人民币将延续升值态势的一方认为，美国疫情不仅没有得到较好的控制，甚至还有恶化风险，货币宽松政策也预期将持续下去，相比之下，我国经济已逐步恢复正常运行，货币政策正常化将使得中外利差长期持续。

况且，国金证券表示，短期内就算美元指数见底概率上升，并不意味着人民币兑美元汇率也将上升。

首先，前期美元指数的跌幅与人民币汇率升值幅度并不对等。其次，美元指数反映的更多是美欧之间基本面差异，中美之间的基本面差异可能短期并未发生变化。第三，市场情绪修复明显，人民币升值预期上升。

同时从另一方面来看，我国经济总量对全球经济的影响力仍在不断扩大，人民币的国际化正在加速推进，这有利于人民币在全球贸易和结算中发挥更大的作用，从而中长期对人民币汇率形成支撑。

人民币升值对大类资产配置有何意义？

国金证券表示，若人民币对美元继续升值，则中美利差可能持续保持较高水平，甚至进一步走阔。此时，资金将随着套利活动从低利率国家流向高利率国家，我国资产将吸引外资大幅流入。

国债方面，我国的政治经济环境比较稳定，中国国债收益率稳定在3%左右，是全球主要经济体中最高的，在流动性和收益率较好的背景下，叠加汇率升值溢价后，我国国债对外资吸引力将进一步上升。

同时，外资流入有望对A股形成长期的支撑。国金证券在研报中称：

从资本流动的角度来看……中国的资本市场开放步伐在加速，叠加MSCI不断提高A股比重，在人民币升值的背景下，北上资金加速流入A股。

从市场情绪和预期的角度来看……中国本轮复苏领先全球意味着市场预期、情绪和风险偏好未来将会持续上升，汇率持续升值恰好对市场预期和情绪向好形成正反馈，从而对A股形成支撑。

对此，兴业研究首席汇率分析师郭嘉沂对21世纪经济报道记者表示，从当下基本面来看，人民币仍有升值空间。

“在宏观层面，人民币走强受美元指数下行、国内货币政策边际收紧以及中美经贸关系（第一阶段协议）平稳运行而走强”，郭嘉沂说，“微观层面上，人民币资产吸引力仍保持高位（特别是债市），年中分红购汇高峰已过，中资美元债市场回暖促使发行量超过到期量。而上述基本面未发生变化，人民币仍有上升空间。”

但经济学人智库（Economist Intelligence Unit）宏观经济分析师吴天俊看来，此番人民币本轮升值基本已经到头。

吴天俊对21世纪经济报道记者解释说，“由于中国疫情恢复得不错而产生的国别风险偏好已经被充分定价，综合最新的中国经济数据来看，经济基本都是在符合预期内进一步复苏，往后也不会有更进一步的超预期反弹。”

中国银行研究院研究员张雪情在此前接受21世纪经济报道采访时表示，前期利空因素聚集带来的效应促使人民币走强，但除此之外，美元指数走弱也是推动人民币走强的一个被动因素。

自4月初以来，美元指数呈稳步下滑态势，目前已下跌逾6%。在此期间，10年期美国国债收益率在低于0.7%的水平上小幅波动，并未有明显偏离。