7月1日，因此前“美国散户逼空华尔街精英”而火爆一时的美国零佣金券商Robinhood递交美股IPO申请，拟在纳斯达克上市，交易代码为“HOOD”，承销商包括高盛、花旗集团、摩根大通等。
然而，就在6月30日，美国金融业监管局(FINRA)因“误导用户和技术故障”对Robinhood处以约7000万美元罚款。这是FINRA有史以来开出的最高额罚单。原因涉及Robinhood在去年3月遇到的“停止交易"、自2016年9月开始的特定时期内向其用户传达了虚假和误导性消息。
开创零佣金先河的互联网券商递交上市招股书
Robinhood 成立于2013年，两名创始人现任 CEO 弗拉德 · 特内夫（Vlad Tenev）和白朱 · 巴特（Baiju Bhatt）均出自华尔街。公司希望让平民也能简单参与各种交易，开创了零佣金零门槛的先河，吸引了新一代的投资和交易
招股书披露，Robinhood在2020年实现了盈利，公司2020年的净利润为745万美元，净营收为9.59亿美元；公司2019年净亏损为1.07亿美元，净营收为2.78亿美元。
公司2021年一季度的营收为5.22亿美元，比2020年第一季度的1.28亿美元增长了309%，期权交易约占营收的38%，股票和加密货币交易分别占25%和17%。
不过，公司在今年一季度净利润为-14亿美元，这与1月份以游戏驿站(GME.US)为首的交易狂潮有关。当时其平台过高的交易量使公司存量资金捉襟见肘，Robinhood筹集了34亿美元为应对交易量激增提供了缓冲。
在此次IPO中，Robinhood计划将其中的20%到35%股票分配给散户客户。高盛、花旗和摩根大通等银行是此次IPO的主承销商。Robinhood最大的风险投资支持方包括纽约的D1 Partners、红杉资本、KPCB、Index Ventures和谷歌风投部门GV。
年初“血洗”华尔街的散户到底是什么人？
今年年初，“散户VS华尔街”的大战吸引力全世界的目光。在那场空前“对战”中，成千上万的散户通过在网络论坛Reddit的WallStreetBets聚集成“散户大军”，一同买入游戏驿站（GME）、AMC娱乐控股等一系列不被华尔街看好的股票，对华尔街空头机构形成“逼空”，从而导致股价出现异常夸张的暴涨。不少散户在那次“对战”中大赚一笔，而一些知名做空机构则损伤惨重。
这批惊人的“散户大军”究竟是由什么人组成的？Robinhood提交的IPO文件中提到，Robinhood现在拥有1800万用户，而且Robinhood还提供了一系列细节信息，为我们描绘了一幅生动的“Reddit散户”的画像。
以下是一些关于Robinhood用户信息细节的亮点：
1、截至2021年3月31日，公司用户平均年龄为31岁。
2、从2015年1月1日至2021年3月31日，超过半数平台用户的账户显示，Robinhood是他们的第一个券商账户。
3、在2020年期间，平台用户平均一天访问Robinhood平台应用7次。
4、公司认为，在2016年至2021年在美国开设的所有零售证券账户中，接近半数是在Robinhood开设的。
5、截至2021年第一季度末，Robinhood托管的资产包括650亿美元的股票、20亿美元的期权、116亿美元的加密货币资金和76亿美元的现金。
6、加密货币一直是公司的重要业务。在第一季度，有超过950万用户交易了880亿美元的加密货币。从2020年3月31日至今年第一季度末，加密货币资产增长了23倍。
7、Robinhood表示，最近的净收入增长主要来源于用户对狗狗币的交易。由于特斯拉CEO对狗狗币的频频吹捧，狗狗币在过去一年已经飙升了超过100倍。
文件中特别提醒道：“如果对狗狗币的交易需求下降，并且没有被其他加密货币引起的新需求取代，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。”
8、大部分Robinhood用户都是买入并持有（buy-and-hold）的投资者，这也呼应了WEB论坛所盛行的说法。在WSB论坛上，用户们常常互相鼓励在面对大幅度波动时不要轻易卖出，要坚定持有自己喜爱的meme股票。
被投诉误导客户
刚收到7000万美元天价罚单
就在递交招股书前一天，Robinhood刚被美国金融业监管局（FINRA）开出了7000万美元的天价罚单。
其中，5700万元的罚金将被支付给美国金融业监管局（FINRA），FINRA是一个由国会授权的非政府实体，负责监督全美数十万经纪机构。另外1260万元用于赔偿数千名用户的损失。这是FINRA有史以来作出的最大金额罚款。
FINRA的调查指出，2018年至2020年期间，Robinhood应该向该机构汇报数万名客户的投诉，但它并没有这么做。此外，该公司自2016年9月以来多次因疏忽传达虚假和误导性信息，伤害了客户。
FINRA的报告还引用了一名客户的悲惨故事。
2020年6月，一位名为卡恩斯（Alex Kearns）的20岁客户不幸自杀，他误以为自己在保证金交易中损失了730165美元。而事实上，他的账户中有1.6万美元的余额。在他死后发现的一份笔记中，他表示不相信自己的账户已经“开通”了保证金交易。
当时，Robinhood的联合创始人Vlad Tenev与Baiju Bhatt表示，他们对Kearns的去世感到“震惊”，并誓言该公司将扩大对与期权交易相关的交易资源与投入，同时对交易应用程序进行调整，以清晰地显示用户的财务风险。进行期权交易，会考虑为客户交易复杂的期权增加新的开户门槛与标准。
“这一行动发出了一个明确的信息——所有FINRA成员公司，无论其规模或商业模式如何，都必须遵守管理券商的规则，这些规则旨在保护投资者和市场的公正性。”FINRA执行副总裁兼执行主管杰西卡·霍珀说（Jessica Hopper）。
FINRA还声称，Robinhood“在批准客户进行期权交易之前未能进行尽职调查”，依靠算法而不是人工来批准客户进行风险投资，导致数千名本来无法交易期权的客户获得交易权限。
最后，FINRA的报告还指出，2008年1月至2021年2月期间，Robinhood未能有效监督其提供其核心服务的技术，导致一系列中断和系统故障发生，从而使某些散户损失了数万美元。
在周三的一份声明中，Robinhood没有承认或否认FINRA的指控，但强调了最近在用户服务和合规工作方面的改进。
这并非罗宾汉公司首次“被罚”。2020年12月，罗宾汉同意向美国证券交易委员会支付6500万美元，以解决其在收入来源方面误导客户的指控。
“Robinhood”的名称来源于著名的英国中世纪侠盗“罗宾汉”，就是要效法他劫富济贫的精神，将华尔街一直超收的手续费还回散户手中。
去年疫情期间，大量的居家办公和学生群体成为了“投资人”，这些新的股民有大量的时间。由于Robinhood开户只要20分钟，且不设最低开户金额，不收手续费，融资利息固定而不随利率变动，而且还能交易加密货币，吸引了大量的人加入。
该公司的大部分收入来自客户的订单流付款和付费服务。所谓订单流付款，指的是投资者交易股票时，平台将订单数据发送给做市商来获利。也就是说，当用户交易越频繁，Robinhood赚得越多，而根据市场调研，相比耐心的长期持有者，越是频繁交易的用户，亏损的风险也越大。
这样的运作模式遭到了巴菲特和芒格的批评。
巴菲特 图/IC
在年初巴菲特股东大会上，巴菲特谈及Robinhood等无佣金交易平台时说：“我看了一些有关Robinhood情况的报告，但我不知道他们是如何处理其收入的。他们好像既不会收取客户的任何佣金，也没有任由费用，其运作机制像是赌场。”
芒格则说：“这种文化会鼓励那些像在赛马场上下注一样的人尽可能多地在股票中赌博，这是十分愚蠢的。这是一种肮脏的赚钱方式。”
芒格指出，Robinhood等宣称的无佣金交易就是一个“天大的谎言”，让客户误以为是在免费交易，实则却收取了更多费用，谁也不应该相信Robinhood的交易是免费的。
在面对巴菲特和芒格的批评时，Robinhood则回应道两人用“精英”言论侮辱了新一代投资者，并认为交易应当民主化，尊重投资者本身，而非只着眼于经营业绩。
来 源丨公开信息、新浪美股、每日经济新闻、界面新闻、财联社、格隆汇、资本邦等
本期编辑 黎雨桐
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
