大家好，今天和大家分享的内容，仅作为案例分析讨论，不作为投资建议，大家一定要注意！投资有风险，入市需谨慎。
阳光电源股份有限公司是一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售的高新技术企业。
2021年阳光电源总市值超过了2000亿元，公司先后荣获中国新能源企业30强、全球新能源企业100强、国家级“守合同重信用”企业、亚洲最佳企业雇主等荣誉。
阳光电源股价从2020年1月2日的10.65元到2021年12月28日的138.85元，涨幅达到1200%，其中2021年7月30日股价更是达到了180.16元。
很多投资朋友拍大腿了，这么高的收益我怎么就没有提前发现或者发现并没有拿住，还有人问：“现在光伏行业涨势那么好，阳光电源还能上车投资吗？”
今天就给大家来分析一下阳光电源这家公司，看看阳光电源是否还具备投资价值。
一、公司及业务状况
阳光电源1997年公司成立起，就致力于以光伏逆变器为核心的光伏系统设备研发和生产，为全球用户提供一流的光伏系统解决方案，让人人享用清洁电力。
公司主产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统 、新能源汽车驱动系统、水面光伏设备、智慧能源运维服务等。
核心竞争力有多方面的优势：
1.品牌优势
光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏设备、智慧能源运维服务；公司先后荣获“国家重点新产品”、“中国驰名商标”、中国新能源企业30强、全球新能源企业100强、《福布斯》“中国最具发展潜力企业”等，综合实力位居全球新能源发电行业第一方阵。
2.研发创新实力
先后承担了20余项国家重大科技计划项目，主持起草了多项国家标准，截至2020年末，公司累计获得专利权1568项，其中发明637件、实用新型807件、外观设计124件，已先后组织起草了多项中国国家标准。
3.全球营销、渠道及服务网络
公司海外的印度生产基地产能已扩充至10GW， 目前公司已在海外建设了20+分子公司，全球五大服务区域，50+服务网点，80+认证授权服务商， 产品已批量销往全球150多个国家和地区。
4.主营业务
阳光电源主营业务行业集中在光伏和储能行业，光伏占比77.63%，储能占比11.20%，其中光伏逆变器电力转化设备占比43.74%、电站投资开发占比32.75%、储能系统占比11.20%；主营业务符合碳中和的发展趋势，在国产替代的背景下顺势而为，牢牢占据市场主流地位。
5.股东人数变化
阳光电源股东人数呈现逐年增长趋势，截止2021年9月30日，股东总人数达到12.44万，较上期增长13.74%；说明投资者还是看好阳光电源投资价值的。
十大流通股东
公司十大流通股里都是比较知名的投资机构，比如香港中央结算中心（号称北向资金）比创始人持股还高2%；说明众多机构看好阳光电源的发展前景。
6.公司股权结构稳定
股权机构集中，提振经营稳健性，公司实际控制人为董事长曹仁贤先生，截至2021年6月30日，曹仁贤直接持有公司30.96%的股份，并通过新疆尚格股权投资合伙企业间接持有公司0.54%的股份，合计持股31.5%，相对集中的持股有助于公司长期稳健的运营。
二、财务状况
1.市值及各项财务指标
阳关电源总市值2024亿，行业排名第二名；净资产和净利润分别行业排名第五第六名；排名比较靠前；仅次于隆基股份，实力比较雄厚。市盈率行业排名第二十四名，ROE行业排名第十六名，行业排名相对较低，光伏逆变器的毛利率达到了35%，电站投资开发毛利率9.49%。
2.营业收入及毛利率
营业收入从2015年持续增长，毛利润也在逐年增长，海外收入占比超过了50%，业绩爆发，2020年公司逆变器业务，营业收入有较大增长，逆变器单价稳中有降，逆变器销量大幅上升。公司逆变器业务海外收入大幅增长，毛利率提高，费用率降低，财务表现优异。
收入增速和现金流增速保持一致，从2009年的1个多亿增长到2020年的190多亿，说明公司销售能产生的收入能及时的收回，也得益于光伏业务的快速增长，逆变器单价逐渐降低成本也随之降低，销量爆发式地增长，销售也从国内走向了世界，海外业务不断扩大。
3.主要销售客户和主要供应商情况
阳光电源的前五大客户占年度销售的比例13.15%，大客户收入依赖程度比较低，受大客户影响较小；应收账款占总资产的比例较大，卖给下游客户建光伏电站，工程商建电站会产生比较多的应收账款；多数应收账款账龄都在一年以内的，应收账款相对比较健康。
主要前五大供应商占全年采购总额的18.71%，占比相对较小，受供应商的制约程度较低，公司的有息负债历年比较稳定占比不高，说明公司借款较少，应付账款应付票据逐年增高，负债主要占用上游的资金，公司对上游企业议价能力非常强。
4.研发投入
公司研发人员占员工总数的40%左右，研发人员占比较高；2020年研发投入高达8亿元，研发投入逐年增多，说明公司重视研发团队的建设，愿意把投入更多的资金进行新项目新技术的开发。
三、行业状况
1.行业背景：光伏高景气延续，装机有望稳健增长。受疫情对电站开工率及供应链的影响，2020年全球新增光伏装机129.7GW，同比增长12.8%，预计需求将在2021-2022年逐步释放，为增长提供强有力支撑。据相关预测，2025年全球新增光伏装机将达到270GW，2020年我国光伏行业复苏迅速，新增装机量扭转颓势，全年新增装机48.0GW，同比增长60.8%。
2.需求端：全球碳中和趋势加速，长线逻辑清晰。当前碳减排已成全球共识，据统计，目前已有11国对“碳中和”时间目标立法（或拟立法），13国官宣“碳中和”目标时间。 中国国家主席在75届联合国大会上提出“3060”目标，为中国能源转型提供指引。
3.供给端：技术进步推动降本，刺激下游需求释放。据相关统计，2020年高效单晶 太阳能电池量产转化效率已经达到23%，相对2010年多晶的16.2%提升6.8个百分。技术进步推动降本，刺激下游需求释放。2019-2020年中国最低光伏中标价为3.46美分/kWh，低于脱硫煤上网电价底部，进入全面平价上网时代。
4.市场占比：随着光伏组件成本降低，发电效率提高，光伏行业迎来爆发式增长，光伏组件、逆变器等生产商业绩持续向好，公司为逆变器行业领先企业，仅次于华为。
5.新业务新增长点：除逆变器业务，公司开展新能源汽车电驱动业务、储能变流器业务，还提供光伏电站解决方案、风力电站解决方案等。
四. 风险提示：
1.全球光伏装机增速放缓，光伏新增装机量不达预期，当前产业链成本较高，如果硅料价格持续上涨，会抑制下游装机需求，进一步影响逆变器需求。
2.逆变器产品竞争加剧，盈利水平恶化：如果逆变器阶段性需求大幅减少，必然会导致产品价格竞争加剧，企业盈利水平有恶化风险。
3.国内储能支持政策及需求不及预期：受制于储能在发电端和电网侧的性价比，业主主动上储能意愿不强，新能源发电侧的补贴和其他领域的支持政策落地，对于产业加速发展有很大帮助，如政策落地不及预期，则产业发展速度可能不达预期。
4.阳光电源作为光伏行业的头部企业，其未来发展值得我们关注。但也要提醒大家，市场短期炒作过热，整个产业链估值过高，不宜追高，可能存在回调的风险。
最后，我想说，做价值投资把握趋势牛股，不要太在意短期的市场波动，要关注行业的前景、公司自身的发展及业绩表现！
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